Vad är warranter?

Warranter är finansiella instrument som ger innehavaren rätt att köpa eller sälja en underliggande tillgång, oftast aktier, till ett förutbestämt pris inom en viss tid. De används för att spekulera på prisrörelser eller säkra investeringar.

Nyckelpunkter

• Vad är warranter: Finansiella instrument som ger rätt att köpa eller sälja en tillgång till ett förutbestämt pris inom en viss tid, används för spekulation och riskhantering.
  
• Typer: Inkluderar köpwarranter (köp) och säljwarranter (sälj), samt varianter som turbowarranter och knockoutwarranter.
  
• Risker: Involverar marknadsrisk, tidsvärdesrisk, likviditetsrisk och hävstångsrisk.
  
• Fördelar: Erbjuder hävstång, begränsad risk, diversifiering och flexibilitet.
  
• Skillnad mot optioner: Warranter utfärdas av finansiella institutioner, har längre löptid och kan leda till aktieutspädning, till skillnad från standardiserade optioner som handlas på börser.
  
• Prissättning och handel: Påverkas av underliggande tillgångens pris, lösenpris, löptid och volatilitet, kräver noggrann marknadsövervakning.

Hur fungerar warranter?

Warranter är användbara för att spekulera i aktiekurser utan att behöva köpa aktier direkt och för att säkra befintliga investeringar mot prisförändringar och marknadsvolatilitet. 

För att köpa en warrant betalar du en premie, vilket är kostnaden för att antingen köpa eller sälja den underliggande tillgången. Lösenpriset är det förutbestämda priset till vilket du kan köpa eller sälja din tillgång och förfallodagen är den sista dagen då warranten kan utnyttjas.

Det finns två varianter, köpwarranter och säljwarranter:

Köpwarranter (Call Warrants)

Med en köpwarrant ger det dig som innehavare rätt att köpa den underliggande tillgången till lösenpriset innan eller på förfallodagen.

Exempel: Om en aktie handlas till 100 kronor och du har en köpwarrant med ett lösenpris på 90 kronor, kan du köpa aktien till 90 kronor innan förfallodagen och potentiellt sälja den för marknadspriset på 100 kronor vilket ger en vinst. Om marknadspriset däremot är lägre än lösenpriset, väljer innehavaren rimligen att inte utnyttja warranten och förlorar då endast premien.

Säljwarranter (Put Warrants)

Ger innehavaren rätt att sälja den underliggande tillgången till lösenpriset innan eller på förfallodagen.

Exempel: Om en aktie handlas till 100 kronor och du har en säljwarrant med ett lösenpris på 110 kronor, kan du sälja aktien till 110 kronor innan förfallodagen, även om marknadspriset är lägre.

Risker och fördelar att köpa och sälja warranter

Risker

• Marknadsrisk: Prisförändringar i den underliggande tillgången påverkar warrantens värde. Om marknadspriset rör sig mot innehavarens position kan warranten bli värdelös. För att undvika detta, följ marknadsnyheter noga och använd teknisk och fundamental analys.
• Tidsvärdesrisk: Warranter förlorar värde över tid och ju närmare förfallodatumet, desto mindre tid för warranten att nå lösenpriset. Tänk på att vara medveten om förfallodatumet och överväg att sälja warranten innan tidsvärdet minskar.
• Likviditetsrisk: Låg likviditet kan göra det svårt att köpa eller sälja warranter utan att påverka priset. Välj helst därför  warranter med hög likviditet och större handelsvolymer för att minska på denna risk.
• Hävstångsrisk: Hög hävstång innebär att även mycket små prisrörelser kan leda till stora värdeförändringar. Använd därför hävstång ansvarsfullt och överväg noga hur mycket risk du är villig att ta.
• Emittentrisk: Om emittenten inte kan uppfylla sina åtaganden kan warranten bli värdelös. För att hantera detta kan man välja warranter från emittenter med hög kreditvärdighet och diversifiera investeringarna.

Fördelar

• Hävstångseffekt: Möjligheten att kontrollera en större position med mindre kapitalinsats, det vill säga hävstång, är kanske den största fördelen med warranter eftersom det kan kan leda till betydligt större avkastning.
• Riskbegränsning: Den maximala förlusten är begränsad till premien.
• Diversifiering: Exponering mot olika tillgångar och marknader utan att köpa den underliggande tillgången direkt.
• Flexibilitet: Användning av både köp- (bull) och säljstrategier (bear), vilket möjliggör att dra nytta av både stigande och fallande marknader.
• Säkringsstrategier: Skydda portföljen mot negativa prisrörelser vilket innebär minskade potentiella förluster i en volatil marknad.

Skillnaden mellan warranter och optioner

Warranter och optioner innebär liknande möjligheter att spekulera i prisrörelser eller säkra positioner, men de skiljer sig åt på en mängd olika områden. Nedan går vi igenom mer detaljerat hur warranter och optioner skiljer sig åt och vad man som investerare bör känna till innan man börjar handla med warranter:

Jämförelse:	Warranter	Optioner
Emittent	Utfärdas av företag eller finansiella institutioner. Ofta används de av företag som en del av finansieringsstrategier eller incitamentsprogram för anställda	Utfärdas vanligtvis av börser och handlas på organiserade marknader
Livslängd	Har ofta längre löptid, ibland upp till flera år	Har kortare löptider, vanligtvis från några dagar till flera månader
Utspädning	Kan leda till utspädning av aktier eftersom de kan omvandlas till nya aktier när de utnyttjas. Detta innebär att företag kan ge ut nya aktier för att uppfylla sina åtaganden	Leder inte till utspädning eftersom de normalt regleras med befintliga aktier på marknaden
Standardisering	Mindre standardiserade och kan ha unika villkor beroende på emittentens behov	Standardiserade kontrakt med fastställda specifikationer, såsom kontraktsstorlek och löptid
Handel	Handlas ofta över disk (OTC) och kan vara mindre likvida	Handlas på organiserade börser, vilket ger högre likviditet och transparens
Prisbestämning	Priset kan påverkas av emittentens kreditvärdighet och specifika villkor	Priset bestäms av marknadskrafter, inklusive faktorer som volatilitet, tiden till förfall, och den underliggande tillgångens pris

Jämförelse med andra finansiella produkter

Det finns även flera andra finansiella produkter att investera i. Nedan finner du de vanligaste som du bör känna till:

Futures

Futures är standardiserade avtal mellan två parter om att köpa eller sälja en tillgång till ett förutbestämt pris vid en specifik tidpunkt i framtiden. Dessa kontrakt handlas på börser och kan leda till fysisk leverans eller kontant avveckling på förfallodagen. Futures används ofta för råvaror, valutor och index och innebär skyldigheter för båda parter.

Swaps

Swaps är avtal mellan två parter om att byta kassaflöden eller betalningar baserade på specifika villkor. Vanliga typer inkluderar ränteswappar, där fasta och rörliga räntebetalningar byts, och valutaswappar, där betalningar i olika valutor byts ut. Swaps används främst för riskhantering och spekulation och är ofta av längre löptid än andra derivat.

Andra finansiella derivat

Andra finansiella derivat inkluderar optioner, som ger innehavaren rätten, men inte skyldigheten, att köpa (köpoption) eller sälja (säljoption) en tillgång till ett specifikt pris innan eller på ett specifikt datum. Optioner och warranter erbjuder flexibilitet att hantera risker och spekulera, men medför också högre risk jämfört med direkt ägande av underliggande tillgångar.

Medan warranter och optioner erbjuder rätten utan skyldighet att köpa eller sälja tillgångar, innebär futures och vissa swaps skyldigheter för båda parter. Warranter och optioner har vanligtvis en begränsad löptid, medan swaps ofta kan vara längre. Futures handlas på börser, medan warranter och swaps ofta är over-the-counter (OTC).

Typer av warranter

Det finns fyra olika typer av warranter att använda sig och här listar vi dem och när du bäst använder dem: 

Standardwarranter

Standardwarranter ger innehavaren rätten att köpa (köpwarrant) eller sälja (säljwarrant) en underliggande tillgång till ett förutbestämt pris innan ett specifikt datum. De används främst för att spekulera i prisrörelser eller för att hedga befintliga positioner.

Om du tror att priset på en aktie kommer att stiga kan du köpa en köpwarrant för att dra nytta av uppgången.

Turbowarranter

Turbowarranter är hävstångsinstrument som erbjuder hög exponering mot prisrörelser i den underliggande tillgången. De har en inbyggd knockout-barriär som gör dem känsligare för marknadsrörelser.

Om du förväntar dig en snabb prisrörelse i en tillgång och är villig att ta högre risk för högre potentiell avkastning, kan turbowarranter vara ett bra val.

Knockoutwarranter

Knockoutwarranter förlorar sitt värde om den underliggande tillgången når en viss knockout-nivå. De kombinerar fördelarna med hävstång och begränsad risk.

Används bäst i stabila marknader där du inte förväntar dig att knockout-nivån kommer att nås.

Plain Vanilla Warrants

Plain vanilla warrants är enkla och okomplicerade warranter som fungerar som standardwarranter men utan hävstång eller knockout-funktioner.

Idealiska för investerare som vill spekulera i en tillgångs prisrörelser utan att komplicera sin investeringsstrategi med extra funktioner.

Dessa warranter erbjuder olika risk- och belöningsprofiler, vilket gör dem lämpliga för olika marknadsscenarier och investeringsstrategier.

Egenskaper hos warranter

Warranter är sammanfattningsvis ett mycket flexibelt och kraftfullt verktyg för både spekulation och riskhantering. Nedan har vi listat deras viktigaste egenskaper som ett finansiellt instrument:

• Rättighet, inte skyldighet: Innehavaren av en warrant har rätten att köpa (köpwarrant) eller sälja (säljwarrant) en underliggande tillgång till ett fast pris innan ett förutbestämt datum, men med den viktiga detaljen att man inte är skyldig att göra det.
  
• Löptiden: Warranter har en specifik löptid, vilket innebär att de måste utnyttjas innan eller på förfallodagen. Löptiden kan variera från några månader till flera år.
  
• Lösenpriset: Det fasta priset som den underliggande tillgången kan köpas eller säljas för, kallas lösenpriset eller strike price.
  
• Underliggande tillgång: Den tillgång som warranten är kopplad till kan vara aktier, index, råvaror, eller valutor.
  
• Hävstång: Warranter erbjuder ofta hävstång, vilket innebär att en liten rörelse i den underliggande tillgångens pris kan resultera i en större procentuell förändring i warrantens värde.
  
• Begränsad risk: Förlusten är begränsad till det belopp som betalats för warranten, vilket gör dem till ett relativt säkert sätt att spekulera i marknadsrörelser.
  
• Likviditet: Warranter kan köpas och säljas på börser, vilket ger investerare möjlighet att snabbt och enkelt gå in och ut ur positioner.
  
• Utgivare: Vanligtvis utfärdas av företag eller finansiella institutioner som garanterar att de kommer att lösa in warranten om den utnyttjas.

Prissättning av warranter

Prissättning av warranter baseras på en kombination av en mängd olika faktorer:

• Underliggande tillgångens pris: Priset på den tillgång som warranten är kopplad till påverkar warrantens värde direkt. För köpwarranter ökar värdet när tillgångens pris stiger, medan säljwarranter ökar i värde när tillgångens pris faller.
• Lösenpris: Detta är det pris till vilket innehavaren kan köpa eller sälja den underliggande tillgången. Ju större skillnaden är mellan marknadspriset och lösenpriset, desto mer värdefull blir warranten.
• Löptid: Ju längre tid som återstår till warrantens förfallodag, desto högre är dess värde. Detta beror på att det finns mer tid för den underliggande tillgångens pris att röra sig i en gynnsam riktning.
• Volatilitet: Om den underliggande tillgångens pris är volatilt, ökar warrantens värde. Högre volatilitet innebär större chans för prisrörelser som kan gynna warrantens innehavare.
• Räntenivåer: Högre räntor kan öka värdet på köpwarranter och minska värdet på säljwarranter. Detta beror på kostnaden för att hålla den underliggande tillgången över tid.
• Utdelningar: Om den underliggande tillgången är en aktie som betalar utdelning, kan detta påverka warrantens värde. Utdelningar minskar oftast värdet på köpwarranter och kan öka värdet på säljwarranter.

Hur du handlar med warranter

Att handla med warranter kan vara ett effektivt sätt att dra nytta av marknadsrörelser. Nedan är en steg-för-steg-guide som hjälper dig att komma igång:

1. Välj en mäklare: Börja med att välja en aktiemäklare som erbjuder handel med warranter. Många online-mäklare erbjuder denna tjänst.
   
2. Forskning: Gör noggrann research om den underliggande tillgången och marknadsförhållandena. Använd finansiella nyheter, analytikerrapporter och teknisk analys för att fatta välinformerade beslut.
   
3. Välj warrant-typ: Bestäm om du vill köpa en köpwarrant (call warrant) eller säljwarrant (put warrant) baserat på din marknadsanalys. Köpwarranter används om du tror att priset på den underliggande tillgången kommer att stiga, medan säljwarranter används om du tror att priset kommer att falla.
   
4. Välj lösenpris och löptid: Välj en warrant med ett lösenpris och en löptid som passar din strategi. Tänk på att warranter med längre löptid och lösenpriser närmare marknadspriset ofta är dyrare.
   
5. Placera order: När du har valt rätt warrant, placera din köporder genom din mäklare. Du kan ofta välja mellan marknadsorder, som köper tillgängliga warranter till nuvarande marknadspris, eller limitorder, som köper till ett pris du själv specificerar.
   
6. Övervaka din position: Håll koll på hur marknaden och den underliggande tillgången utvecklas. Var redo att sälja warranten om den når dina mål eller om marknadsförhållandena ändras.
   
7. Sälj eller utnyttja warranten: Du kan sälja din warrant när som helst innan löptiden går ut. Alternativt, om warranten är “in the money” (det vill säga den underliggande tillgångens pris är gynnsamt i förhållande till lösenpriset), kan du välja att utnyttja warranten och köpa eller sälja den underliggande tillgången.

Sammanfattning om warranter

Warranter är finansiella instrument som ger rätten att köpa eller sälja en underliggande tillgång till ett fast pris inom en viss tid. De används för spekulation och riskhantering. Fördelarna ligger främst i hävstångseffekten, att risken är begränsad till premiens pris samt att du kan dra nytta av både stigande och fallande marknader. Nackdelarna med warranter är att även små prisförändringar kan göra warranten värdelös, tidsvärdesrisken och likviditetsrisken.

När du handlar med warranter så försök välja warranter med hög likviditet, alltid övervaka marknaden noggrant och ständigt vara medveten om vilket förfallodatum och lösenpris som gäller för respektive warrant.

Vanliga frågor och svar

Vad är huvudskillnaden mellan en warrant och en option?

Huvudskillnaden ligger i utgivaren. Warranter utfärdas vanligtvis av finansinstitut medan optioner handlas på organiserade börser och har mer standardiserade villkor.

Hur bestämmer jag löptiden för en warrant?

Löptiden för en warrant bestäms av emittenten vid utgivningen och kan variera beroende på den specifika warrantens konstruktion och avsedda användningsområde.

Kan jag förlora mer pengar än jag investerat i warranter?

Nej, din förlust är begränsad till det belopp du betalat för warranten, vilket är en av de stora fördelarna jämfört med vissa andra derivatprodukter.

Vilka faktorer bör jag överväga innan jag investerar i warranter?

Viktiga faktorer att överväga innan du investerar är:

• Den underliggande tillgångens volatilitet
• Warrantens löptid
• Hävstångseffekten
• Ditt egna risktoleransnivå

Hur påverkar marknadens volatilitet priset på en warrant?

Högre volatilitet i den underliggande tillgången ökar vanligtvis priset på warranter, eftersom potentialen för stora prisrörelser ökar och därmed möjligheten till avkastning.

Är det möjligt att handla warranter efter börsens stängning?

Nej, warranter kan endast handlas under börsens öppettider. Dock kan du placera order när som helst, men de kommer endast att exekveras under öppettiderna.