I årskrönikan “Börsen 2025” sammanfattade jag i vanlig ordning det gångna året och gjorde ett försök i att blicka in i 2025. Hela krönikan med en mängd matnyttiga grafer finns att läsa (här), för er som missade den i mellandagarna. Jag sammanfattade min syn på S&P 500 med följande meningar.
De längre diagrammen tillsammans med dagens aktuella värdering samt det faktum att likviditetscykeln toppar senare 2025 gör att jag anser att de amerikanska börserna är nära en större, mer långsiktig topp, inför 1-2 års bear market.
Kortsiktigt noterades dock endast 7% av aktierna på S&P 500 över sitt 20-dagars glidande medelvärde (Ma20) precis före jul, vilket indikerar en gravt översåld marknad och som de senaste åren utgjort en bas för en bra bounce eller mer ihållande uppgång.
Generellt sett ser jag en uppgång i januari, en ny rekyl i feb-mars och en uppgång i Q2. En större topp tar tid att bygga klart och juli-september är inte en orimlig tidsperiod för en större topp i USA. År 2025 bör inte vara ytterligare ett år med +20% avkastning i USA.
Ikväll tänkte jag visa på ovan resonemang i en graf med tillhörande cykelanalys. För året som helhet ser jag alltså en volatil färdväg med en överlappande nedgång i Q1 (efter topp om 1-2 veckor) inför en större cykelbotten i maj. Sedan ett skarpt rally mot slutet av augusti – september innan en större topp i marknaden.
