Euron har på senare tid uppvisat en tydlig uppgång och har under den senaste månaden stärks med 5 % mot dollarn. Det som gör denna rörelse särskilt intressant är att den sker samtidigt som räntespreaden mellan USA och ECB ökar. Normalt sett leder högre amerikanska räntor till kapitalflöden mot dollardenominerade tillgångar, vilket stärker dollarn. Men den här gången verkar det gamla sambandet ha brutits – något som tyder på ett skifte i investerarnas sentiment.
Ett historiskt samband har brutits
Historiskt sett har tyska statsobligationer och euron rört sig i motsatt riktning. En stark euro tolkas ofta som ett tecken på ekonomisk optimism, vilket minskar efterfrågan på säkra placeringar som tyska obligationer. Men just nu stiger både euron och de tyska obligationerna – en ovanlig utveckling som kan tolkas som ett tecken på kapitalflykt till eurozonen.
Att det traditionella sambandet mellan räntor och tyska obligationer inte längre håller, tyder på att osäkerheten bland investerare ökar – särskilt med tanke på amerikansk politik. Volatiliteten i amerikanska statsobligationer har varit hög sedan 2022, men är nu på sin högsta nivå på över ett år. Vilket får allt fler investerare att ifrågasätta om amerikanska statsobligationer fortfarande kan betraktas som världens säkraste tillgång.
Stabilitet viktigare än ränteskillnader
Enligt vissa ränteexperter börjar globala investerare se bortom sin exponering mot USA och söker sig i stället till eurozonen – särskilt Tyskland – i jakt på stabilitet, räntesäkerhet och en mer förutsägbar politisk miljö. Trots att tyska obligationer tidigare haft låga eller till och med negativa räntor ses de nu som ett alternativ, eftersom regeringen har lovat att öka upplåningen för att finansiera nya investeringar.
Samtidigt verkar räntemarknadens utveckling spela en allt mindre roll för valutamarknaden. En räntespread på 2 procentenheter till USA:s fördel skulle normalt stärka dollarn – men i dagsläget ser vi motsatsen. Det visar tydligt att marknaden i dag bryr sig mindre om ränteskillnader och mer om politisk stabilitet och förutsägbarhet. Även om mycket har förändrats, är det osannolikt att dollarn förlorar sin roll som världens ledande valuta inom en snar framtid. Den amerikanska obligationsmarknaden är fortfarande betydligt större och mer likvid än Europas och dominerar världshandeln. Men utvecklingen markerar ett viktigt skifte – institutionella investerare börjar i allt högre grad diversifiera till tillgångar denominerade i euro.
Kursen är fortsatt osäker
Framöver ligger mycket i händerna på amerikanska beslutsfattare, som genom sitt agerande måste bemöta den växande oron på marknaden. Om volatiliteten på den amerikanska obligationsmarknaden består och förtroendet för den amerikanska ekonomin fortsätter att försvagas, har euron mer att vinna. Den oväntade styrkan i euron – och dollarns försvagning – ger en tydlig indikation på att ett skifte i kapitalflöden håller på att ske. En utveckling som kan komma att forma valutamarknaden under många år framöver.
Emittentens kreditrisk: Investerare är exponerade mot risken att Emittenten eller Garanten inte kan uppfylla sina åtaganden enligt produkterna. Detta kan leda till en total förlust av det investerade kapitalet. Produkterna omfattas inte av något insättningsskydd.
Risk med hävstångsprodukter: På grund av hävstångseffekten finns en förhöjd risk för förlust, inklusive risk för totalförlust, vid investering i hävstångsprodukter såsom Bull & Bear-certifikat, Warranter och Mini Futures.
Valutarisk: Om produktens valuta skiljer sig från den underliggande tillgångens valuta påverkas värdet på produkten även av växelkursen mellan valutorna. Detta kan leda till betydande värdefluktuationer.
Ansvarsfriskrivning:
Denna text är skriven av Marketmate.se med David Bagge som Chefredaktör och med ekonomiskt stöd från Emittenten. De åsikter som uttrycks är författarens/författarnas eget ansvar och återspeglar inte nödvändigtvis Emittentens åsikter.
Investeringar innebär alltid en risk. Värdet på investeringar kan både minska och öka, och du riskerar att förlora hela eller delar av det investerade kapitalet. De finansiella instrument som nämns beskrivs endast kortfattat.
Besök Emittentens hemsida för att ta del av komplett produktinformation, särskilt vad gäller risker, som finns beskrivna i faktablad, basprospekt och slutliga villkor. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning.
Investerare bör fatta sina egna investeringsbeslut utifrån sina specifika investeringsmål och sin ekonomiska situation. Vid behov rekommenderas att konsultera en oberoende rådgivare.
Viktigt att notera: Handel med börshandlade produkter kräver ständig övervakning av positionen. Börshandlade produkter innebär en hög risk om de inte hanteras på rätt sätt. Dessa produkter är inte enkla och kan vara svåra att förstå.
Börshandlade produkter återspeglar endast den underliggande tillgångens utveckling, med eller utan en hävstångseffekt, men ger inte investeraren några rättigheter kopplade till den underliggande tillgången.
