Finländska detalj- och partihandelskedjan Kesko är som helhet billig men Affärsvärlden skulle helst köpt bara dagligvarudelen. Det framgår av en analys på måndagen som utmynnar i ett köpråd.
"Inom Keskogruppen är det dagligvaruhandeln som vi tycker känns lockande. Givet att man får helheten så billigt kan vi dock leva med att man får de andra verksamheterna på köpet. Vi tycker att Kesko känns köpvärd vid den här nivån", skriver Affärsvärlden.
Tidningen anser att 14x EV/Ebit är en rimlig värdering för Keskos dagligvaruhandel. För bygghandeln respektive bilhandel anses 9x och 7x vara rimliga multiplar, vilket sammantaget ger 12x EV/Ebit för helheten. Affärsvärlden väljer dock att räkna med en viss konglomeratrabatt och använder därför 11x som tilltänkt multipel.
"På lång sikt är möjligheten till uppdelning en intressant värdedrivare i Kesko. De närmsta åren kommer en eventuell återhämtning för bygghandeln vara viktigast för aktien", bedömer Affärsvärlden.
Finwire
10 June - 09:09