Igår vid börsöppning gästade jag Börsmorgon i Di-TV och hela programmet går att se i efterhand (här). Jag lyfte fram grafer på amerikansk makro, S&P 500 och S&P 500 Equal Weight Index. För svensk del visade jag på OMXS30GI (ink utdelningar) samt ett intressant aktiecase för den långsiktiga investeraren i Elekta.
Här kommer mina grafer från programmet, mycket nöje och trevlig helg!
Amerikansk ekonomi andas “late cycle” med stillastående industriproduktion sedan hösten 2023 med fallande momentum, ökad arbetslöshet och brantare yieldkurva.
Månadsgrafen (log) på S&P 500 visar på sämre momentum i uppgången och vi ser en tydlig negativ divergens jämfört med toppen 2022 och toppen 2018. Den svarta linjen i grafen är ett försök att visa på vad jag tänker om 2025. Uppgång i närtid, en större rekyl under våren (feb-april) följt av en stark uppgång till aug/sept med potential på 7000-nivån. Efter det ser jag USA gå in för en större topp med skarpa fall (-30-40%) under 2026 fram till en botten 2027.
Månadsgrafen för S&P 500 Equal Weight Index ger att nedgången i slutet på december gjorde stor skada och tog ut hela uppgången för november. Faktum är att indexet måste upp +8% här ifrån för att notera en ny ATH-nivå. Momentum i uppgången är fallande, vilket skvallrar om en potentiell större nedgång på sikt.
Sedan fredagens sändning har vi fått en otroligt stark NFP-siffra från USA med +256k nya jobb i december från väntade +160k. Den typen av stora beats är riktigt ovanliga och fick stora avtryck i marknaden under eftermiddagen igår. Dollarn stärktes kraftigt initialt, men där den initiala rörelsen faller tillbaka något. Bevaka US10Y noga här där en stängning under 4.69% skulle innebära en “false breakout”. Om så inte sker ökar risken för vidare uppgång mot 5% i närtid, vilket inte de amerikanska börserna lär mäkla med utan större rekyl.
För svensk del noteras OMXS30GI fortsatt i en stor tradingrange sedan mars 2024 mellan 480 och 518. Momentum har kylts av riktigt bra, vilket skvallrar om att det bör finnas bränsle för ett kommande utbrott genom 518 och därmed en förnyad köpsignal. Just nu befinner sig indexet mitt i rangen och den långsiktiga investeraren inväntar utbrott ur denna för att agera.
Som svenskt aktiecase valde jag att lyfta fram Elekta för den långsiktiga investeraren. Aktien är ner -57% från toppen i november 2019 och noteras nu strax ovanför det historiska stödområdet vid 50-60kr. Detta samtidigt som aktien närmar sig nästa större cykelbotten i februari, där aktien historiskt bottnat ungefär var 29:onde månad. Bevisbördan ligger såklart på bolaget att kunna öka bruttomarginal och vinster kommande år, men givet ökade blankningar i aktien (7.7% av aktiekapitalet), nära cykelbotten och vid intressant stödområde bör risk/reward ligga på uppsidan kommande året. Elekta presenterar på JP Morgans Healthcare Conference nu på måndag och kommer med kvartalsrapport den 21 februari.
