Vi vet att USA drivs på av framförallt de sju stora techbolagen som tillsammans står för 90% av uppgången på S&P 500 i år. När vi studerar marknadsbredden totalt sett inom NYSE Composite Index (består av 1915 aktier) är det divergenser vi letar efter. Exempelvis en uppgång i index där samtidigt färre aktier handlar över sitt 200-dagars glidande medelvärde. Att bredden i uppgången avtar. På samma sätt studerar vi indexet vid bottnar för att leta efter stabila bottnar som varar långsiktigt i flera år.
Blåmarkerade tillfällen är lägen då vi haft en lägre nivå på index, men där antalet aktier som handlas över MA200 inte försämras i samma rörelse. Det är tillfällen då vi har en förbättrad underliggande bredd samtidigt som indexet fortsätter nedåt. Dessa tillfällen utgör stabila bottnar!
Då kan vi fråga oss om botten i slutet av oktober är början på en nya uppgång som kommer vara över flera år? Rent breddmässigt finns det inget som tyder på det. Visst kan vi få ett läge som december 2018 där börsen bottnade i panik utan förbättrad bredd och 2019 blev ett starkt börsår. Men det är också enda gången sedan 2008 som det i så fall skulle inträffa igen. En gång av nio.
En annan spaning är att andelen aktier över MA200 igår landade på 35,35%, medan vi vid uppgången den 6 november hade 40% aktier över MA200. Vi har således en negativ divergens nu på kort sikt som visar på en toppish marknad med försämrad risk/reward för Bulls.
