Vi vet att opex-datum har en tendens att markera temporära toppar eller bottnar på börserna och att det inte är omöjligt med en förstärkt rörelse in i optionslösen. Personligen tror jag att fredagens optionslösen var en stark bidragande kraft till den uppgång vi såg från tisdagens nedgångar på CPI fram till fredagen. Nu har vi dock städat av optionslösen för den här gången och således blir kommande veckors handel extra intressanta! Kommer vi se fortsatt köptryck, eller går vi in i en volatilare period in i mars likt vi vanligtvis gör rent säsongsmässigt?
Styrkan i en rekyl kommande 4-6 veckor (eller avsaknaden av denna) kommer ge oss väldigt mycket information om det fortsatt börsutvecklingen under våren. Kommer det en rekyl? Och i så fall hur stor blir den? Så länge S&P 500 handlas över 4800/4700 finns förutsättningarna för en “melt-up” som jag belyste i fredagens krönika (här). Får vi inte ens en rekyl ner till 4800 (-4.5% från dagens 5023) är börsen otroligt stark! En nedgång på omkring -5% vore knappat konstigt efter +22.5% i ett streck sedan slutet på oktober. En nödvändig andhämtning så att säga.
Nedan två grafer är inget nytt för er som läser artiklarna här på Marketmate och vi belyste säsongsmönstret för februari redan inför månaden, men det tåls att upprepas nu när första halvan och därmed den sedvanligt positiva delen är avklarad. Dock ska tilläggas att Nvidia rapporterar imorgon onsdag efter stängning. Givet att Nvidia nu är tredje största bolag inom S&P 500 och tenderar att röra sig mycket på rapport kan den rapporten skapa en större rörelse upp eller ner på index. Åt vilket håll det blir får siffrorna och mottagandet visa. Jag smyger in en hedge nu inför rapporten. Se mer om det längre ner.
Graf: Säsongsmönster för februari sedan 1950
Graf: S&P 500 Säsongsmönster under valår
Graf: S&P 500 Daily Chart
Den som vill hedga portföljen kortsiktigt kan med fördel kika på negativa positioner antingen genom certifikat, minifutures eller warranter här på Marketmate. Jag har personligen fastnat för en säljwarrant från SG med lösen 4800 den 19 april. Tanken här är att S&P 500 kan gå ner mot 4800, men att göra det under mars, så att man har en månads tidsvärde kvar i produkten och därmed göra den mer värdefull.
I warrantkalkylatorn kan vi smidigt simulera värdet för denna produkt givet indexnivå och värderingsdag. Ponera att S&P 500 rekylerar -4.5% till 4800-nivån och gör det fram till mitten av mars. I så fall ska allt annat lika denna warrant vara värd strax över 8kr jämfört med dagens 3.92 kr. Och således fungera som en hedge i portföljen mot andra långa innehav. En hedge köper man såklart inte för hela portföljens värde, då det i så fall inte blir en hedge utan en rak negativ position. Jag har den just som en hedge med en mindre del av portföljen för eventuell kortsiktig svaghet in i mars/april på indexnivå. Break-even på lösendagen den 19 april är 4762. Alla nivåer över 4762 på lösendagen innebär en förlust i produkten jämfört med dagens pris på 3.92kr. Således gäller det som alltid inom trading eller swing trading att vara alert och snabbfotad!
